CENCOSUD

Controlador y Estructura Accionaria

• Controlador: Familia Paulmann con 55,87% (PK One Limited tiene 52,15%)
• Fundador: Horst Paulmann Kemna (fallecido 11/03/2025; su 2,507% aún sin asignar a herederos)
• CEO: Rodrigo Larraín Kaplan (desde marzo 2024)
• CFO: Andrés Neely
• Presidente del Directorio: Julio Moura Neto
• Directorio: 9 miembros, 2 independientes, 33% mujeres

Descripción del Negocio

Cencosud es uno de los mayores conglomerados de retail de Latinoamérica, con operaciones en 6 países: Chile, Argentina, Brasil, Perú, Colombia y Estados Unidos. Opera múltiples formatos de retail bajo un modelo de "Ecosistema Retail" que integra supermercados, mejoramiento del hogar, tiendas por departamento, centros comerciales, servicios financieros y retail media.

Segmentos de Negocio y Marcas

Desglose por País (Ingresos Supermercados 12M25, CLP MM)

Presencia Operacional Total (4T25)

Subformatos Supermercados

• Supermercados tradicionales (Jumbo, Santa Isabel, Wong, Metro, etc.): 979 tiendas
• Cash & Carry (Makro Argentina, atacadistas): 69 tiendas
• Convenience: 44 tiendas

Lo Que Hace Única a Cencosud

1. Diversificación geográfica: Opera en 6 países con exposición a mercados desarrollados (USA) y emergentes latinoamericanos.
2. Ecosistema Retail integrado: Combina supermercados, mejoramiento del hogar, malls y servicios financieros con marcas propias, Retail Media y programa de fidelidad.
3. Cenco Malls (CENCOMALLS): La división de centros comerciales fue separada vía IPO, pero Cencosud retiene control. Los malls tienen tasas de ocupación >98% en Chile y alta rentabilidad (margen EBITDA ~79%).
4. The Fresh Market (USA): Adquirida en 2022, cadena premium de 172 tiendas en EE.UU. que diversifica fuera de LATAM.
5. Makro Argentina: Adquirida a SHV, expandió la operación argentina con formato Cash & Carry (28 tiendas).
6. Marcas propias y Retail Media: Estrategia de crecimiento en marcas propias (mayor margen) y monetización de tráfico en tiendas a través de publicidad.

Adquisiciones Recientes

Marco Regulatorio

• Chile: Regulado por la CMF. EEFF bajo IFRS. Sujeta a regulaciones de libre competencia (FNE/TDLC).
• Argentina: Sujeta a NIC 29 (IAS 29) por hiperinflación. Esto distorsiona significativamente los resultados reportados vs. operacionales. Tipo de cambio ARS/USD es variable clave.
• Brasil: Operaciones en proceso de reestructuración; venta de operación de servicios financieros en 2025. Desinversión en formato Cash & Carry (reducción de 58 a 23 tiendas).
• EE.UU.: The Fresh Market opera de forma independiente, regulada por SEC vía formularios F1/F20 de Cencosud.
• Centros Comerciales: Sujetos a regulaciones locales de cada país. Cenco Malls listada separadamente en bolsa.

Estructura Corporativa Simplificada

Cencosud S.A. (holding)
├── Cencosud Retail S.A. y Subsidiarias (supermercados Chile)
├── Cencosud Internacional S.P.A. y Subsidiarias (operaciones fuera de Chile)
│   ├── Argentina (Jumbo, Disco, Vea, Makro, Easy, Shopping Centers)
│   ├── Brasil (GBarbosa, Prezunic, Bretas)
│   ├── Perú (Wong, Metro, Cash & Carry)
│   └── Colombia (Jumbo, Metro, Easy)
├── The Fresh Market (EE.UU.)
├── Easy Retail S.A. (Easy Chile)
├── Paris (Tiendas por Departamento, Chile)
├── Cencosud Inmobiliaria S.A. (bienes raíces)
├── Cenco Malls (centros comerciales, listada en bolsa)
├── Cencosud Fidelidad S.A. (programa loyalty)
└── Cencosud (Shanghai) Trading Co. (importación China)

Management Clave

Covenants Financieros