CMPC

Descripción del Negocio

CMPC es una compañía multinacional productora de maderas, celulosa, productos tissue y de cuidado personal, productos de embalaje y papeles. Su esencia es el bosque, su fibra natural y productos derivados.

Opera a través de tres segmentos principales:

1. Celulosa (~41% de ventas 4T25)

• Pulp: Producción de celulosa de fibra corta (BHKP, eucalipto) y fibra larga (BSKP, pino)
• Forestal: Madera aserrable, aserrada, remanufacturada, plywood, madera pulpable
• Plantas en Chile (Laja 360 Mton, Pacífico 528 Mton, Santa Fe I 370 Mton, Santa Fe II 1,126 Mton) y Brasil (Guaíba I 430 Mton, Guaíba II 1,950 Mton)
• Capacidad total celulosa: ~4,764 Mton/año
• Producción 12M25: 4,349 Mton (BSKP 761 + BHKP 3,588)
• Base forestal: plantaciones propias en Chile, Brasil y Argentina; ~320 mil hectáreas de conservación/protección + 107 mil ha adicionales en curso a meta 2030

2. Softys (~46% de ventas 4T25)

• Papel Tissue: Papeles higiénicos, servilletas, toallas de papel, pañuelos
• Cuidado Personal: Pañales, protección femenina, toallas húmedas
• Presencia industrial en 8 países: Chile, Brasil, México, Perú, Argentina, Colombia, Uruguay, Ecuador
• Adquisiciones recientes: Carta Fabril (Brasil, jun 2022), Grupo P.I. Mabe (México, may 2023), Softys Falcon (Brasil, cuidado personal, 2T25)
• Volúmenes 12M25: Tissue 837 Mton, Pañales, Prot. Femenina y Otros (crecimiento inorgánico significativo)

3. Biopackaging (~13% de ventas 4T25)

• Cartulinas, sacos de papel, papel para corrugar, cajas de cartón corrugado, bandejas de pulpa moldeada, papeles gráficos
• Volúmenes 12M25: 846 Mton total (Cartulinas 373, Sacos 128, Corrugar 89, Cajas 154, Bandejas 19, Otros 82)
• Segmento bajo presión por sobreoferta global de cartulinas y contracción en mercados de embalaje

Lo que Hace Única a CMPC

1. Integración vertical completa: Desde plantaciones forestales → celulosa → productos de consumo (tissue, packaging). Controla toda la cadena de valor de fibra natural.

2. Base forestal renovable como ventaja competitiva: Extensas plantaciones de eucalipto (fibra corta, bajo costo) y pino (fibra larga) en Chile y Brasil. La fibra es su principal materia prima y la controla.

3. Posición dual: commodity + consumo masivo: Celulosa es commodity cíclico (expuesto a precio global), mientras Softys tiene ingresos más estables y recurrentes de consumo masivo en LatAm. Esta diversificación es clave para suavizar ciclos.

4. Escala en celulosa de fibra corta (BHKP): Guaíba II es una de las plantas más grandes del mundo (1,950 Mton). Cash cost BHKP de USD 228/ton es competitivo globalmente.

5. Liderazgo ESG: N°1 mundial en DJSI Paper & Forest Products (3 años consecutivos). Calificación AAA en CDP. Esto facilita acceso a financiamiento verde.

6. Proyecto Natureza: Mega proyecto de nueva planta de celulosa en Brasil (sujeto a aprobación del Directorio a mediados de 2026). Incluye concesión portuaria en Puerto de Rio Grande. Transformacional para la escala de la compañía.

Marco Regulatorio

• CMF Chile: Supervisión de EEFF (IFRS obligatorio). Reporta trimestralmente EEFF + AR.
• Regulación forestal: Sujeta a regulaciones ambientales de plantaciones forestales en Chile, Brasil y Argentina.
• Clasificación de riesgo: Covenants de bonos locales (líneas 570, 733 y 928) con ratio Deuda Neta/Patrimonio máximo de 1.0x (modificado dic 2024).
• Tipo de cambio: Opera en múltiples monedas (CLP, BRL, MXN, ARS, PEN, COP, USD). Ingresos de celulosa mayoritariamente en USD; costos en monedas locales. Exposición cambiaria significativa.

Estructura Geográfica de Ventas (4T25)

Contacto IR

• Claudia Cavada: [email protected]
• Daniela Figueroa: [email protected]
• Javiera Bórquez, CFA: [email protected]
• [email protected] | ir.cmpc.com