FORUS

Descripcion del negocio

FORUS es un retailer multimarca, lider en retail phygital en la region, enfocado en la experiencia del consumidor ("Consumer Fanatic"). Disena, comercializa y distribuye calzado, vestuario y accesorios a traves de un portafolio de 26 marcas propias y licenciadas/representadas, con presencia omnicanal:

• DTC (Direct-to-Consumer): tiendas fisicas propias + e-commerce propio + marketplaces
• Wholesale: canal mayorista a terceros (multitiendas, especialistas, etc.)

Portafolio de marcas (26)

• Propias/desarrolladas internamente: Hush Puppies (Chile/Peru/Uruguay via licencia), Norseg, Azaleia, RKF, 7veinte, BSoul (athleisure femenina), Pasqualini, Calpany, Zapatos, Supermall
• Licencias / representacion exclusiva:
• Outdoor: Columbia, Merrell, Mountain Hardwear, Patagonia, Sorel, Burton
• Lifestyle/Sport: CAT (Caterpillar Footwear), Jansport, Keds, VANS, Under Armour, Crocs
• Fashion/Cosmetica: PARFOIS (accesorios fashion), L'OCCITANE en Provence, MANGO, Blue Banana
• Devueltas al cierre de 2025: Billabong, Element, RVCA (acuerdo mutuo con AB Group)

Geografias (5 paises)

• 50 sitios e-commerce + multiples marketplaces (Mercado Libre, Dafiti, Falabella Online, Paris MP, Rappi, Shopstar)

Estructura corporativa

Holding con matriz en Chile y filiales operativas en cada pais. No hay participaciones minoritarias significativas (participaciones no controladoras: MM$ 803 al Dic-25, <0.4% del patrimonio).

Controlador

(Ver Memoria Anual 2024 en memorias/FORUS_MEMORIA_2024.pdf para detalle de top 12 accionistas. A completar en analisis profundo.)

Estrategia — "One Forus"

Estrategia de inversion y crecimiento rentable en todas las filiales. Desde 2019:
- Expansion de portafolio: 8 marcas nuevas agregadas
- Foco en digital y experiencia phygital
- Consolidacion de infraestructura: nuevo CD ENEA (16.275 m2, ampliable a 24.000 m2, inaugurado enero 2026, CAPEX ~US$ 15 MM)
- Entrada en Espana via BSoul (franquicia en Madrid)

Lo que lo diferencia

• Portafolio multimarca amplio y diversificado (26 marcas vs. competidores single-brand)
• Phygital real: 20% de ingresos consolidados son digitales, 24% del DTC
• Diversificacion geografica con cambio de mix: filiales pasaron de ~29% del consolidado (2024) a 31% (2025), con mayor margen (19.8% EBITDA filiales vs. 15.2% Chile)
• Balance excepcionalmente solido: coeficiente endeudamiento 0.51x, cobertura de intereses 12x, sin deuda financiera neta material (efectivo + inv. liquida > deuda financiera bruta)
• Gestion de ciclo de marcas: agrega y devuelve representaciones segun rentabilidad y estrategia (ej: Billabong/Element/RVCA devueltas 2025; VANS, PARFOIS, Crocs, L'OCCITANE incorporadas)
• Categoria dominante: calzado (en Chile representa ~2x el vestuario en ventas)

Marco regulatorio

No hay regulacion sectorial intensiva (no es industria regulada). Expuesto a:
- Normas laborales y tributarias estandar de cada pais
- Reglas arancelarias / tratados de libre comercio (importa mayoria de inventario)
- Proteccion al consumidor (SERNAC Chile, Indecopi Peru, SIC Colombia)
- NCG 461 (gobierno corporativo en Chile)