COMPRAR con objetivo CLP 2,850 (desde 2,750); retorno esperado +28.3% con 3.6% de dividendo. Es el más barato de los tres malls con cualquier vara del marco y el que mejor resiste crédito caro (AAA, nada que refinanciar hasta 2029), pero contra su propia historia no está barato: la compra es sobre todo relativa.
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Cierre del 20-10-2026
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Monto transado
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CENCOMALLS en pesos, en UF y en dólares
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Análisis y notas de CENCOMALLS
Comparación de Cenco Malls, Mallplaza y Parque Arauco con un mismo marco y frente a cuatro escenarios macro: Cenco Malls es la única compra (objetivo CLP 2,850) y la que mejor resiste crédito caro y una TPM más alta; Mallplaza y Parque Arauco quedan en REDUCIR y se defienden mejor con peso débil. Contra su propia historia, los tres están caros.
Lo último de todo el mercado está en las novedades de Chile.
Quién es CENCOMALLS
| Razón social | Cencosud Shopping S.A. |
| RUT | 76.433.310-1 |
| Sector | Real Estate / Centros Comerciales |
| Controlador final | Familia Paulmann a través de Cencosud S.A. |
| Sede | Santiago, Chile |
| Sitio | https://cencomalls.com |
Controlador y Estructura de Propiedad
| Accionista | Participación |
|---|---|
| Cencosud S.A. (controlador) | ~73% (a diciembre 2025) |
| Free float | ~27% |
- Controlador final: Familia Paulmann a través de Cencosud S.A.
- Cencosud Shopping S.A. es la sociedad que agrupa los activos de centros comerciales de Cencosud S.A., separada operacionalmente tras el proceso de spin-off/escisión
Estructura Corporativa
Cencosud S.A. (~73%)
└── Cencosud Shopping S.A. (CENCOMALLS)
├── Operaciones Chile (centros comerciales + oficinas)
├── Operaciones Perú (centros comerciales)
└─��� Operaciones Colombia (centros comerciales)
Segmentos de Negocio
Por Geografía
- Chile — Principal mercado (~96% de ingresos). 12 centros comerciales principales + power centers + torres de oficinas
- Perú — ~2,2% de ingresos. Cenco La Molina (Lima) como activo principal
- Colombia — ~1,4% de ingresos. Cenco Limonar (Cali), Cenco Altos del Prado (Barranquilla)
Por Tipo de Ingreso
- Arriendo Fijo: ~75% de ingresos (4T25). Contratos de arrendamiento con locatarios
- Arriendo Variable: ~11% de ingresos (4T25). Participación en ventas de locatarios
- Estacionamientos, oficinas, Sky Costanera y otros: ~14% de ingresos
Por Rubro de GLA (al 31 dic 2025, total 1.450.560 m²)
- Servicios Esenciales: 50,2% (supermercados, home improvement, bancos, farmacias)
- Retail: 29,6% (tiendas por departamento, H&M, Zara, satélites)
- Entretenimiento: 9,1% (cines, restaurantes, patios de comida, gimnasios)
- Servicios, Oficinas y Hotel: 8,4%
- Vacante: 2,7%
Principales Activos (por GLA e Ingresos)
| Activo | GLA Total (m²) | Ingresos 12M25 (CLP MM) | Ocupación 12M25 |
|---|---|---|---|
| Cenco Costanera | 156.605 | 93.880 | 99,0% |
| Torres de Oficinas Costanera | 90.000 | 15.284 | 83,0% |
| Cenco Alto Las Condes | 111.605 | 57.432 | 99,5% |
| Cenco Florida (Portal Florida Center) | 117.472 | 30.108 | 98,5% |
| Portal La Dehesa | 71.132 | 20.061 | 99,5% |
| Portal Temuco | 62.721 | 18.408 | 99,7% |
| Portal Ñuñoa | 32.832 | 8.065 | 98,7% |
| Portal Belloto | 43.361 | 8.140 | 98,4% |
| Portal Rancagua | 43.825 | 11.330 | 99,2% |
| Portal Osorno | 30.312 | 9.681 | 94,3% |
| Portal La Reina | 38.595 | 8.643 | 98,6% |
| Portal El Llano | 23.724 | 8.612 | 95,8% |
| Power Centers/otras | 471.584 | 74.615 | 99,5% |
| Total Chile | 1.293.769 | 364.258 | 99,0% |
| Total Perú | 77.818 | 8.295 | 84,3% |
| Total Colombia | 78.973 | 5.388 | 83,6% |
| Cenco Malls Total | 1.450.560 | 377.941 | 97,3% |
Marco Regulatorio
- CMF Chile: Regulador principal. EEFF bajo NIIF/IFRS obligatorio
- Bolsa de Santiago: Listada para transacción de acciones
- NCG 461 CMF: Norma de gobierno corporativo aplicable
- NCG 533 CMF: Política de designación de directores en filiales
- Ley de Copropiedad Inmobiliaria: Aplicable a centros comerciales
- Regulaciones locales Perú y Colombia: Normativa inmobiliaria y comercial local
Clasificación de Riesgo
- Deuda 100% en UF (tasa fija), con vencimientos a largo plazo
- Costo de deuda: UF + 1,54% (dic 2025)
- Duración promedio deuda: 9,3 años (dic 2025)
- Perfil de amortizaciones: vencimientos principales en 2029, 2044, 2045
Proyectos en Desarrollo (Pipeline)
| Proyecto | País | GLA aprox. | Estado (dic 2025) |
|---|---|---|---|
| Expansión Cenco Temuco | Chile | 16.700 m² | >50% avance obra |
| QINTO (zona gastronómica Costanera) | Chile | ~15.000 m² | 55/58 restaurantes abiertos |
| Integración pisos 6-8 Gran Torre Costanera | Chile | ~3.800 m² | Planificación |
| Cenco Florida Multifamily | Chile | ~12.500 m² (297 unidades) | Permisos |
| Parque Florida | Chile | 2.000 m² GLA + 25.000 m² parque | Licitación |
| Alto Las Condes — nueva galería ex patio comidas | Chile | 4.800 m² | En obras |
| Cenco Malls Outlet (Maipú) | Chile | Por definir | Permisos |
| Cenco La Molina etapa 2 | Perú | ~19.000 m² | Apertura oficial Q4 2025, maduración |
| Cenco Limonar remodelación | Colombia | 4.000 m² | Apertura completa Q4 2025, maduración |
| Cenco Miraflores | Perú | ~14.000 m² | Gestión de permisos |
| Adquisición activo Colombia | Colombia | Por definir | HE publicado Q1 2026 |
Relación con Partes Relacionadas
- Cencosud S.A. (controlador): Principal locatario a través de sus marcas (Jumbo, Paris, Easy, etc.)
- ~62% del GLA corresponde a locatarios relacionados (partes vinculadas a Cencosud S.A.)
- ~31% de los ingresos provienen de partes relacionadas (12M25)
- Contratos de arriendo con locatarios relacionados en condiciones de mercado
Este perfil no registra su fecha de actualización, así que puede haber quedado atrás respecto de los hechos recientes de la empresa. Es una descripción del negocio, no una recomendación de inversión.
Múltiplos en el tiempo
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Estados financieros
Este emisor no publica sus estados financieros en el formato estructurado de CMF — XBRL. Los documentos originales están en la pestaña Documentos.
Documentos del último reporte Q2 2026
Presencia bursátil y Art. 107
Free float
Su lugar en Inmobiliario
También en Inmobiliario: MALLPLAZA · PARAUCO · ZOFRI · GASCOINV
Fechas de CENCOMALLS
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