Qué es Compañía Chilena de Fósforos
El nombre confunde y conviene desarmarlo con los propios estados financieros. Compañía Chilena de Fósforos S.A. (RUT 90.081.000) se constituyó por decreto supremo del 30 de junio de 1913 y declara estar involucrada, directamente o a través de filiales, en tres áreas: fabricación de fósforos, elaboración de micro productos de madera, y desarrollo y explotación de plantaciones forestales, agrícolas y frutícolas. La nota de segmentos al 30 de junio de 2026 los pondera:
| Segmento | % de los ingresos | Qué es |
|---|---|---|
| Productos asociados al encendido | 53% | Fósforo doméstico en distintos formatos. El 53% de este segmento es exportación (EEUU, Perú, Brasil, Japón) y el 47% mercado nacional |
| Productos de maderas | 34% | Palos de helados, trampas, paletas de pintura, cubiertos de madera, puertas y partes y piezas. Plantas en Retiro y Los Lagos. 78% exportación, destino principal EEUU |
| Actividad agrícola | 13% | Arándanos, manzanas, uvas viníferas, peras y cerezas |
La integración es real: el Análisis Razonado explica que la principal materia prima, la madera de álamo, la suministra una filial (CAF El Álamo Ltda.) sin recurrir a abastecimiento externo, y que las plantaciones —entre ellas la de la comuna de Retiro— producen del orden de 40,000 metros cúbicos anuales de álamo certificado. La compañía se describe como la principal productora y distribuidora de fósforos en Chile y dueña del mayor patrimonio forestal de plantaciones de álamo del país.
El capital son 61,500,000 acciones de serie única. Inversiones San Martín S.A. posee el 56.25% (34,593,127 acciones); el sitio registra además a Rentas Massú Limitada con 5.16%. El free float calculado es de 38.59%.
Los resultados del primer semestre de 2026
Mejora operativa clara y pérdida de todos modos. Los ingresos fueron MM$ 16,695, 16% sobre los MM$ 14,387 de 2025, con las tres filiales aportando crecimiento: el segmento frutícola +7% en la temporada 2025-2026 de cerezas y arándanos, la matriz +6% por fósforos de exportación y la nueva línea Carbón Andes, y Terciados y Elaboración de Maderas +2% por paletas y Pellet Andes.
El margen bruto subió 84% hasta MM$ 3,552 y pasó de 13.4% a 21.3% sobre ingresos, con el costo de ventas creciendo solo 7%. Los gastos operativos bajaron 11% (MM$ 739 menos). Pero los costos financieros netos por intereses llegaron a MM$ 1,773 (MM$ 1,401 en 2025) y las diferencias de cambio restaron MM$ 302, de modo que el semestre cerró con una pérdida neta de MM$ 4,256 (MM$ 4,253 atribuibles a la controladora), menor que la pérdida de MM$ 4,795 de 2025 pero pérdida al fin.
La foto patrimonial es la parte llamativa: activos totales MM$ 151,379 y patrimonio total MM$ 93,168 (MM$ 93,094 atribuibles a los tenedores de acciones), contra una capitalización bursátil de MM$ 23,369. El Análisis Razonado agrega que los activos se presentan netos de depreciaciones y que sus valores no superan a los de mercado.
La deuda financiera neta era de MM$ 35,500 al cierre de junio de 2026, MM$ 4,104 menos que los MM$ 39,604 de marzo de 2026. La liquidez corriente bajó a 1.01 veces (1.37 en el período comparativo) y los pasivos corrientes ya son el 50% del pasivo total. Las actividades de inversión generaron un flujo positivo de MM$ 3,996 principalmente por venta de propiedades, planta y equipo por MM$ 7,237, más que las inversiones del período (MM$ 2,749).
La junta del 29 de abril de 2026 acordó no distribuir dividendos, considerando los resultados de 2025. En 2025 se habían pagado CLP 6.14 por acción (MM$ 377.6) y en 2024, CLP 2.61 (MM$ 160.5).
Por qué no hay recomendación
Porque las operaciones existen, pero son minúsculas: el día más reciente de la serie el papel transó MM$ 0.1, que a CLP 379.99 son unas 260 acciones.
| Medida sobre las últimas 60 ruedas (24-jun a 17-sep-2026) | Valor |
|---|---|
| Monto transado, mediana | MM$ 0.00 |
| Monto transado, promedio | MM$ 0.015 |
| Ruedas sin ninguna transacción | 54 de 60 (90%) |
| Monto total del período | MM$ 0.9 |
| Concentración: las 5 mejores ruedas | 89% del monto del período |
En las últimas 250 ruedas hubo 39 con alguna transacción y 211 sin ninguna (84%), por un total de MM$ 152.0, con el 87% concentrado en cinco días. Ese es el punto de fondo: casi todo el volumen del año está en un puñado de operaciones grandes y aisladas, y el resto de las ruedas son montos de MM$ 0.1 a MM$ 0.3. La mediana —MM$ 0.00— describe mejor lo que un inversionista se va a encontrar que el promedio de MM$ 0.6 diarios de esa ventana larga.
El precio cambió 17 veces en las 744 ruedas de la serie y la última fue el 2-ene-2026, de CLP 350.0 a CLP 379.99. La rentabilidad del año a la fecha, +8.57%, es exactamente ese salto de un día.
La presencia bursátil ajustada es 0.0%, el papel no cumple el Art. 107 de la LIR y no tiene market maker en la nómina de la Bolsa de Santiago al 7-sep-2026.
Datos al 17-sep-2026
| Campo | Valor |
|---|---|
| Precio | CLP 379.99 |
| Último cierre con transacción | 17-sep-2026, por MM$ 0.1 |
| Último cambio de precio | 2-ene-2026 |
| Capitalización bursátil | MM$ 23,369 |
| Capitalización disponible (free float 38.59%) | MM$ 9,018 |
| Número de acciones | 61,500,000 |
| Patrimonio total al 30-jun-2026 | MM$ 93,168 |
| Deuda financiera neta al 30-jun-2026 | MM$ 35,500 |
| Sector | Consumo básico |
| En el IPSA | No |
| Presencia bursátil ajustada | 0.0% |
| Art. 107 LIR | No cumple |
| Rentabilidad 12 meses | (1.60)% |
| Rentabilidad año a la fecha | +8.57% |
Fuentes
- Identidad, segmentos y su ponderación, propiedad, plantaciones, dividendos y cifras financieras: Estados Financieros Consolidados Intermedios y Análisis Razonado al 30 de junio de 2026, Compañía Chilena de Fósforos S.A. y Subsidiarias, presentados a la CMF.
- Registro de emisores de la CMF: RUT 90.081.000, "Emisores de Valores de Oferta Pública", vigente.
- Precio, capitalización, free float, presencia, montos transados y retornos: serie diaria propia del sitio al cierre del 17-sep-2026.
Lo que esta ficha no dice
No trae recomendación, precio objetivo ni valorización. La diferencia entre el patrimonio contable (MM$ 93,168) y la capitalización bursátil (MM$ 23,369) es un hecho de los documentos, no una tesis: no se revisó la calidad de esos activos, no se valorizaron las plantaciones ni los huertos, no se revisó el calendario de vencimientos de la deuda financiera ni la reestructuración de pasivos iniciada en 2025, y no se analizó qué activos se vendieron por MM$ 7,237 en el semestre. Tampoco se leyó la memoria anual ni los hechos esenciales. Si el papel gana liquidez, corresponde un análisis completo bajo la norma.