Actualizado: Abril 2026 | Fuentes: Memoria 2024-2025, EEFF DIC 2025, AR DIC 2025
2. Descripcion del Negocio
BICECORP es un holding financiero controlado por el Grupo Matte a traves de Forestal O'Higgins S.A. Opera en dos grandes segmentos:
- Banca (Banco BICE): banca comercial, corporativa, hipotecaria, financiamiento automotriz y servicios financieros relacionados.
- Seguros (BICE Vida): seguros de vida, rentas vitalicias y gestion de inversiones asociadas.
Ademas, mantiene participaciones en filiales menores como BICE Renta Urbana (inversiones inmobiliarias), BICE Hipotecaria, Securitizadora BICE, BK SpA (financiamiento automotriz), BICE US (filial estadounidense) y BICE Ventures (corporate venture capital).
Hito transformacional: Integracion con Grupo Security (2024-2026)
En enero 2024, BICECORP anuncio un acuerdo para integrar a Grupo Security, otro holding financiero chileno con presencia en banca (Banco Security) y seguros (Vida Security). La operacion fue la mayor fusion del sector financiero chileno en anos recientes:
| Hito |
Fecha |
| Anuncio acuerdo de integracion |
Enero 2024 |
| Aprobacion FNE (libre competencia) |
Octubre 2024 |
| Junta extraordinaria BICE (split + aumento capital) |
Noviembre 2024 |
| OPA por acciones Grupo Security (98,43% adquirido) |
Enero-Febrero 2025 |
| Integracion efectiva, consolidacion resultados |
Marzo 2025 |
| Fusion corporativa BICE-Grupo Security |
Septiembre 2025 |
| Absorcion Banco Security por Banco BICE |
Noviembre 2025 |
| Absorcion Vida Security por BICE Vida |
Enero 2026 |
Post-integracion, BICECORP duplico su tamano en activos (de MM$18,6 billones a MM$35,3 billones) y se posiciono como uno de los mayores holdings financieros privados de Chile.
3. Clasificaciones de Riesgo (Ratings)
BICECORP (Holding)
| Clasificadora |
Rating |
Ambito |
| Fitch Chile |
AA+ |
Local |
| ICR |
AA+ |
Local |
Banco BICE
| Clasificadora |
Rating |
Ambito |
| Fitch Chile |
AA+ |
Local |
| ICR |
AA+ |
Local |
| Moody's |
BBB+ |
Internacional |
| Fitch International |
BBB+ |
Internacional |
| S&P Global |
BBB+ |
Internacional |
BICE Vida
| Clasificadora |
Rating |
Ambito |
| Fitch Chile |
AA+ |
Local |
| ICR |
AA+ |
Local |
BK SpA
| Clasificadora |
Rating |
| Fitch Chile |
AA |
| ICR |
AA |
Vida Security (pre-absorcion)
| Clasificadora |
Rating |
| Feller Rate |
AA |
| Humphreys |
AA+ |
4. Estructura de Propiedad
4.1 Controlador
BICECORP es controlada por el Grupo Matte a traves de Forestal O'Higgins S.A., uno de los principales conglomerados empresariales de Chile (tambien controla CMPC, Colbun, Entel, entre otros).
4.2 Free Float
| Concepto |
Valor |
| Free float |
30,1% |
| Controlador + relacionados |
~69,9% |
5. Posicion de Mercado
Banco BICE (post-integracion, dic-25)
| Indicador |
Valor |
| Colocaciones totales |
MM$16.442.254 |
| Participacion de mercado colocaciones |
6,67% |
| Posicion en Chile |
Banco mediano-grande |
BICE Vida (post-integracion)
| Indicador |
Valor |
| Prima directa dic-25 |
MM$959.484 |
| Stock inversiones dic-25 |
MM$7.267.785 |
| ROI portafolio |
7,34% |
6. Segmentos de Negocio (dic-25)
| Segmento |
Ingresos (MM$) |
% Total |
Utilidad (MM$) |
% Utilidad total |
| Bancos |
1.590.764 |
39,1% |
215.040 |
93,7% |
| Seguros |
2.261.031 |
55,5% |
76.142 |
33,2% |
| Matriz y otros |
216.969 |
5,3% |
(61.995) |
(27,0%) |
| Total |
4.068.764 |
100% |
229.187 |
100% |
Nota: La perdida de Matriz y otros incluye costos de integracion y gastos corporativos del holding. La suma de utilidades por segmento difiere del total consolidado por eliminaciones intersegmento.
7. Datos de la Accion
| Indicador |
dic-25 |
| Precio |
$373 (post-split) |
| Var. YTD ajustada |
+43,3% |
| Market cap |
MM$3.795.963 |
| N acciones |
10.177 millones |
| P/E |
18,5x |
| P/BV |
1,54x |
| UPA |
$20,1 |
| Dividend yield |
6,3% |
| Bolsa/Libro |
1,54x |
Historico de multiplos
|
dic-25 |
dic-24 |
dic-23 |
| Bolsa/Libro |
1,54x |
1,21x |
0,84x |
| Dividend yield |
6,3% |
7,2% |
7,4% |
| UPA |
$20,1 |
$21,9 (ajust.) |
$2.630 (pre-split) |
| ROAE controlador |
10,8% |
14,8% |
16,8% |
Nota: La accion se spliteo en el contexto de la integracion con Grupo Security (nov-2024). Los UPA de dic-24 estan ajustados por split; dic-23 esta en base pre-split.
8. Deuda del Holding (BICECORP, nivel matriz)
| Linea/Serie |
Moneda |
Tasa |
Vencimiento |
Monto (MM$) |
| Linea 913 Serie D |
UF |
2,70% |
Jun-2048 |
186.737 |
| Linea 1241 Serie L |
UF |
3,25% |
Sep-2037 |
58.825 |
| Linea 763 Serie K |
UF |
0,40% |
Jun-2038 |
87.615 |
| Linea 795 Serie L3 |
UF |
3,80% |
Nov-2035 |
94.709 |
| Linea 842 Serie M |
UF |
4,20% |
Oct-2041 |
42.906 |
| Linea 885 Serie N1 |
UF |
2,85% |
Dic-2042 |
51.211 |
| Linea 1036 Serie S |
UF |
2,00% |
Jun-2040 |
28.097 |
| Efectos de comercio |
-- |
-- |
Corto plazo |
72.828 |
Covenant: Endeudamiento financiero <= 0,45x (actual: 0,355x -- holgura significativa)
9. Estrategia y Perspectivas
Estrategia post-integracion
La estrategia de BICECORP post-fusion con Grupo Security se centra en:
- Captura de sinergias: Reduccion de costos por eliminacion de duplicidades en banca y seguros. Costos de integracion en 2025: MM$31.216 (banca) + montos adicionales en seguros.
- Escala bancaria: Banco BICE post-fusion tiene colocaciones de MM$16,4 billones con participacion de 6,67%, posicionandose como banco mediano-grande.
- Seguros de vida: BICE Vida absorbe Vida Security, consolidando un portafolio de inversiones de MM$7,3 billones.
- Diversificacion: BK SpA (financiamiento automotriz) y BICE Renta Urbana complementan la oferta core.
- Proforma banco: Utilidad proforma Banco BICE+Security 2025 (ex-costos integracion): MM$283.423 con ROAE de 14,8%.
Perfil actualizado en 2026-04.
Es una descripción del negocio, no una recomendación de inversión.