Qué es Inversiones Tricahue
Inversiones Tricahue S.A. (RUT 96.542.300-9) es una sociedad de inversiones inscrita y vigente en el registro de Emisores de Valores de Oferta Pública de la CMF. Su Análisis Razonado al 30 de junio de 2026 no deja lugar a dudas sobre qué es: "el giro de la Sociedad es adquirir y vender acciones de Empresa Eléctrica Pehuenche S.A., por lo que el resultado, como asimismo el valor de sus activos, está íntimamente ligado al comportamiento que esa sociedad tenga".
El activo es concreto y está cuantificado: 17,810,021 acciones de Empresa Eléctrica Pehuenche S.A., representativas del 2.91% de las acciones suscritas y pagadas de esa sociedad. Se presentan en "Otros activos financieros no corrientes" y se registran al valor de cotización bursátil al cierre de cada período. Al 30 de junio de 2026, con la acción de Pehuenche a CLP 2,543.3, esa participación valía MM$ 45,296, contra MM$ 50,221 un año antes cuando Pehuenche cerraba a CLP 2,819.8.
Los ingresos operacionales son los dividendos de Pehuenche. En el primer semestre de 2026 el resultado operacional fue de MM$ 2,212 y la utilidad del ejercicio de MM$ 2,213, contra MM$ 1,702 y MM$ 1,700 respectivamente en el primer semestre de 2025. La utilidad por acción fue de CLP 66.27, contra CLP 50.90.
El alza de 29.9% en la utilidad operacional no es crecimiento del negocio sino un desfase contable, y la compañía lo explica: Pehuenche cambió su moneda funcional de pesos chilenos a dólares durante 2025, lo que afectó la distribución de sus dividendos, y al 31 de diciembre de 2025 Tricahue decidió no provisionar el último dividendo de Pehuenche por no contar con el valor en pesos —requiere el dólar observado del día de cierre del Registro de Accionistas—, de modo que ese dividendo se reconoció efectivamente en enero de 2026.
El patrimonio al 30 de junio de 2026 fue de MM$ 36,661, contra MM$ 39,712 en diciembre de 2025 y MM$ 40,084 un año antes: la baja sigue a la caída del precio de Pehuenche, no a una pérdida operacional. Los pasivos no corrientes fueron de MM$ 8,683, la contrapartida de una sociedad cuyo activo se lleva a valor de mercado. La liquidez corriente fue de 206.54%.
Por qué no hay recomendación
| Medida sobre las últimas 60 ruedas | Valor |
|---|---|
| Monto transado, mediana | MM$ 0.15 |
| Monto transado, promedio | MM$ 2.27 |
| Ruedas sin ninguna transacción | 18 de 60 (30%) |
| Concentración: las 5 mejores ruedas | 54.4% del monto del período |
| Monto total transado en las 60 ruedas | MM$ 136.1 |
| Rueda más grande del período | MM$ 35.0 (10-ago-2026) |
| Última transacción | 11-sep-2026, por MM$ 0.5 |
TRICAHUE es el más activo de esta tanda: 42 de las últimas 60 ruedas tuvieron alguna transacción y 136 de las últimas 180. Pero el promedio de MM$ 2.27 vuelve a inflarlo un puñado de días —MM$ 35.0, MM$ 12.1, MM$ 9.9, MM$ 8.8, MM$ 8.3— y la rueda típica mueve MM$ 0.15, es decir ciento cincuenta mil pesos. Ni una sola rueda de las últimas 180 alcanzó el umbral de 1,000 UF, y por eso la presencia bursátil ajustada es de 0.0%. No hay market maker y el papel no califica al Art. 107 de la LIR.
El último cambio de precio fue el 19-ago-2026, de CLP 1,479.8 a CLP 1,470.0, y desde entonces lleva 21 ruedas sin moverse. La última transacción fue el 11-sep-2026, cuatro ruedas antes del cierre de esta ficha.
La alternativa que sí se transa
Quien quiera exposición a Pehuenche puede comprar Pehuenche directamente, y la diferencia de liquidez es enorme: en las mismas 60 ruedas, PEHUENCHE tuvo una mediana de MM$ 17.8 contra los MM$ 0.15 de TRICAHUE, con una sola rueda sin transacciones, y su presencia bursátil ajustada es de 14.4%. Sigue sin ser una acción líquida —tampoco califica al Art. 107—, pero es unas cien veces más transable que su envase.
Hay además un dato aritmético que conviene mirar antes de comprar el envase. Al cierre del 17-sep-2026 la acción de Pehuenche valía CLP 2,600, de modo que las 17,810,021 acciones que declara Tricahue en su Análisis Razonado valían MM$ 46,306. La capitalización bursátil de TRICAHUE a la misma fecha era de MM$ 49,086. Es decir, el envase cotiza por encima del valor de mercado de su contenido, y eso antes de descontar los MM$ 8,683 de pasivos no corrientes que Tricahue tiene en el balance. No es una recomendación de nada: con precios que se forman con MM$ 0.15 por rueda, esa comparación dice más de los precios que del valor. Pero es exactamente el tipo de cosa que le conviene saber a alguien que llega a esta página.
Datos al 17-sep-2026
| Campo | Valor |
|---|---|
| Precio | CLP 1,470.0 |
| Capitalización bursátil | MM$ 49,086.5 |
| Capitalización disponible (free float 89.37%) | MM$ 43,868.6 |
| Número de acciones | 33,392,180 |
| Patrimonio contable al 30-jun-2026 | MM$ 36,661 |
| Sector | Finanzas |
| En el IPSA | No |
| Presencia bursátil ajustada | 0.0% |
| Market maker vigente | No |
| Rentabilidad 12 meses | (8.05)% |
| Rentabilidad año a la fecha | (1.99)% |
Los dos accionistas sobre 5% que registra la CMF entre los doce mayores son Inversiones El Delirio Ltda. con 5.54% e Inmobiliaria e Inversiones Germán Guevara SpA con 5.09%.
Fuentes
- Identidad, RUT y vigencia: registro de la CMF, entidad 96.542.300.
- Descripción del giro, número de acciones de Pehuenche, valorización del activo, resultados y balance: Análisis Razonado de los Estados Financieros Individuales al 30 de junio de 2026 (CMF).
- Precio, capitalización, free float, presencia y montos transados de TRICAHUE y de PEHUENCHE: serie diaria propia del sitio, cierre del 17-sep-2026.
Lo que esta ficha no dice
No trae recomendación, precio objetivo ni valorización, y no es un análisis de Empresa Eléctrica Pehuenche: quien quiera evaluar el activo tiene que ir a Pehuenche. No se revisó la naturaleza de los MM$ 8,683 de pasivos no corrientes, ni el descuento o premio histórico de Tricahue contra el valor de mercado de su participación, ni su política de dividendos, ni el efecto tributario del cambio de moneda funcional de Pehuenche sobre los dividendos futuros. Si el papel gana liquidez, corresponde escribir un análisis completo bajo la norma y no ampliar esta ficha.