Qué es Almendral
Almendral S.A. (RUT 94.270.000-8) es una sociedad de inversiones inscrita en el registro de emisores de la CMF. Su activo es Entel, que el Análisis Razonado trata explícitamente como filial y cuyas cifras consolida: telefonía móvil y venta de equipos en Chile y Perú, servicios fijos residenciales de fibra bajo la marca Entel Hogar, e internet fijo en Perú.
La consolidación importa para leer el balance. Al 30-jun-2026 el patrimonio atribuible a los controladores era de MM$ 1,271,574 y las participaciones no controladoras de MM$ 893,654: más del 41% del patrimonio consolidado pertenece a terceros. Los resultados que se leen en la línea consolidada no son todos de Almendral.
El EBITDA consolidado a junio de 2026 fue de MM$ 432,541, +9.3% contra los MM$ 395,631 de junio de 2025, por mayores ingresos móviles y de equipos en ambos países y mejores ingresos de fibra en Chile e internet en Perú.
Por qué no hay recomendación
Porque el papel no se transa, y eso no se ve en el promedio.
| Medida sobre las últimas 60 ruedas | Valor |
|---|---|
| Monto transado, mediana | MM$ 1.95 |
| Monto transado, promedio | MM$ 80.8 |
| Ruedas sin ninguna transacción | 9 de 60 (15%) |
| Concentración: las 5 mejores ruedas | 80% del monto del período |
El promedio dice MM$ 80.8 y la mediana dice MM$ 1.95. La diferencia son operaciones en bloque: unos pocos días con transacciones grandes, probablemente negociadas fuera de pantalla, y el resto del tiempo un libro casi vacío. Un inversionista que entra mirando el promedio cree que hay un mercado donde no lo hay.
La presencia bursátil ajustada es de 26.1%, apenas sobre el 25% que exige la NCG 327, y tiene contrato de market maker con Banchile vigente hasta el 23-oct-2026. Formalmente cumple el requisito de liquidez del Art. 107 de la LIR. En la práctica, con una mediana de MM$ 1.95 por rueda, deshacer una posición de tamaño relevante tomaría meses o exigiría buscar contraparte por fuera.
La alternativa que sí se transa
Quien quiera exposición a Entel puede comprar Entel directamente, que es líquida. Comprar Almendral agrega dos cosas que hay que querer explícitamente: el descuento (o premio) de holding, y una capa de deuda y de participaciones no controladoras entre el inversionista y el negocio operativo.
Datos al 17-sep-2026
| Campo | Valor |
|---|---|
| Precio | CLP 24.5 |
| Capitalización bursátil | MM$ 441,431 |
| Capitalización disponible (free float 53.83%) | MM$ 237,622 |
| Número de acciones | 18,017,580,000 |
| Sector | Comunicaciones |
| En el IPSA | No |
| Rentabilidad 12 meses | +13.95% |
| Rentabilidad año a la fecha | (22.22)% |
Fuentes
- Identidad y vigencia: registro de emisores de la CMF, RUT 94.270.000-8.
- Cifras financieras: Análisis Razonado de los Estados Financieros Consolidados al 30 de junio de 2026 (CMF).
- Precio, capitalización, presencia y montos transados: serie diaria propia del sitio.
Lo que esta ficha no dice
No trae recomendación, precio objetivo ni valorización, y no es un análisis del negocio de Entel. No se revisó el perfil de vencimientos de la deuda del holding, ni el descuento histórico contra el valor de mercado de su participación en Entel, ni la política de dividendos. Si el papel gana liquidez, corresponde escribir un análisis completo bajo la norma y no ampliar esta ficha.