Qué es Cruzados
Cruzados SADP (RUT 76.072.469-0) es una Sociedad Anónima Deportiva Profesional constituida el 28 de septiembre de 2009, inscrita en la CMF tanto en el registro de Emisores de Valores de Oferta Pública como en el de Organizaciones Deportivas Profesionales, ambos vigentes. Es una empresa con estados financieros auditados, bonos en circulación y covenants, y así hay que leerla.
El negocio del semestre lo describe su propio Análisis Razonado. Al 30 de junio de 2026 los ingresos de actividades ordinarias fueron de MM$ 19,801, un alza de 79.9% contra los MM$ 11,008 de junio de 2025. El aumento viene casi todo del calendario deportivo: Derechos de TV Internacional +MM$ 2,494 por la participación en la Copa Conmebol Libertadores 2026, Publicidad y Auspicios +MM$ 1,502, Ingresos Conmebol por mérito deportivo MM$ 1,214 sin comparable en el período anterior, Ingresos Comerciales +MM$ 2,200 e Ingresos por Borderó +MM$ 833. El EBITDA fue de MM$ 6,700 contra MM$ 1,140, y la utilidad neta de MM$ 2,303, revirtiendo la pérdida de MM$ (354) del primer semestre de 2025.
Esa estacionalidad es estructural y hay que tenerla presente antes de anualizar cualquier cifra: la propia compañía advierte que el primer semestre concentra los ingresos de torneos internacionales y el inicio de los auspicios anuales. Un semestre con Libertadores y uno sin Libertadores no son el mismo negocio.
El balance está dominado por el estadio. Al 30 de junio de 2026 los activos totales fueron de MM$ 89,650 y las propiedades, planta y equipo de MM$ 72,201, de los cuales el Estadio Claro Arena pesa MM$ 60,454 netos, aproximadamente el 84% del activo fijo total. El patrimonio fue de MM$ 29,192. La deuda financiera son los bonos Serie UC (UF 600,000 colocadas en junio de 2022 a UF + 5.65%, plazo final 15-06-2042, destinados a financiar la modernización del estadio) y los bonos convertibles Serie UCBC (UF 145,077 colocadas entre marzo y abril de 2024 a UF + 6.0%). La Razón de Endeudamiento Financiero cerró en 1.00x contra un covenant de 1.5x, y el covenant de Deuda Financiera Neta/EBITDA de 5.0x tendrá su primera medición contractual recién al 31 de diciembre de 2026.
El otro activo que mueve el resultado son los pases de jugadores, registrados como intangible. Cerraron el semestre en MM$ 6,426, MM$ 1,830 más que en diciembre, y su amortización fue de MM$ 1,460, el 64.0% de toda la depreciación y amortización del período. En una SADP el plantel es un activo que se compra, se amortiza y se vende, y puede dominar un trimestre entero; acá no lo hizo porque el estadio fue el protagonista, pero la mecánica está ahí.
Por qué no hay recomendación
Porque no hay precio.
| Medida sobre las últimas 60 ruedas | Valor |
|---|---|
| Monto transado, mediana | MM$ 0.0 |
| Monto transado, promedio | MM$ 0.18 |
| Ruedas sin ninguna transacción | 32 de 60 (53%) |
| Concentración: las 5 mejores ruedas | 50.5% del monto del período |
| Monto total transado en las 60 ruedas | MM$ 10.9 |
| Rueda más grande del período | MM$ 1.6 (02-sep-2026) |
| Última transacción | 17-sep-2026, por MM$ 1.3 |
Cruzados es un caso raro y vale la pena separarlo: sí transa —28 de las últimas 60 ruedas tuvieron alguna operación, y 74 de las últimas 180— pero por montos que van de MM$ 0.1 a MM$ 1.6. Nunca en 180 ruedas alcanzó el umbral de 1,000 UF diarias que usa el cálculo de presencia bursátil, y por eso su presencia ajustada es 0.0%. No tiene contrato de market maker y no califica al Art. 107 de la LIR.
Y el dato que resume todo: el precio de cierre no se mueve desde el 22 de mayo de 2025, cuando pasó de CLP 91.61 a CLP 51.58. Son 330 ruedas en la misma cifra, con transacciones de por medio. La rentabilidad a 12 meses y la del año a la fecha son exactamente 0.00% por esa razón, no porque la acción haya empatado con nada.
Una advertencia adicional sobre la capitalización. El sitio calcula MM$ 14,026.9 sobre 271,944,100 acciones, pero la Nota 20 de los estados financieros al 30 de junio de 2026 dice que el capital suscrito y pagado está dividido en 292,012,069 acciones serie A más 2 acciones serie B, tras enterarse en el semestre el aumento de capital de $6,500 millones aprobado en la junta extraordinaria del 21 de noviembre de 2024 (las acciones pasaron de 162,012,071 en diciembre de 2025 a 292,012,071). Con ese número, la capitalización al mismo precio sería de MM$ 15,061. La diferencia es de 7%, y quien use la cifra del sitio debe saber de dónde viene.
Datos al 17-sep-2026
| Campo | Valor |
|---|---|
| Precio | CLP 51.58 |
| Capitalización bursátil (según el sitio) | MM$ 14,026.9 |
| Capitalización disponible (free float 89.20%) | MM$ 12,512.0 |
| Número de acciones (según el sitio) | 271,944,100 |
| Número de acciones (según los EEFF al 30-jun-2026) | 292,012,071 |
| Patrimonio contable al 30-jun-2026 | MM$ 29,192 |
| Sector | Comunicaciones |
| En el IPSA | No |
| Presencia bursátil ajustada | 0.0% |
| Market maker vigente | No |
| Rentabilidad 12 meses | 0.00% |
| Rentabilidad año a la fecha | 0.00% |
Los dos accionistas sobre 5% que registra la CMF entre los doce mayores son Inversiones Auguri Dos SpA con 5.54% y Futrono Investment SpA con 5.26%.
Fuentes
- Identidad, RUT y vigencia: registro de la CMF, entidad 76.072.469.
- Cifras financieras, covenants, estructura de ingresos y factores de riesgo: Análisis Razonado de los Estados Financieros Consolidados Intermedios al 30 de junio de 2026 (CMF).
- Número de acciones y detalle del capital: Nota 20 de los Estados Financieros Consolidados Intermedios al 30 de junio de 2026 (CMF).
- Precio, capitalización, free float, presencia y montos transados: serie diaria propia del sitio, cierre del 17-sep-2026.
Lo que esta ficha no dice
No trae recomendación, precio objetivo ni valorización. No se revisó el calendario de vencimientos de los bonos Serie UC y UCBC, las condiciones de conversión de la serie UCBC, el contrato de concesión del estadio ni el detalle del plantel y sus valores de pase. No se compararon estos resultados con los de otras sociedades anónimas deportivas. Tampoco se investigó por qué el precio de cierre lleva 330 ruedas sin cambiar pese a registrar operaciones: la ficha reporta el hecho, no lo explica. Si el papel gana liquidez y el precio vuelve a formarse, corresponde escribir un análisis completo bajo la norma y no ampliar esta ficha.