Qué es Azul Azul
Azul Azul S.A. (RUT 76.838.140-6) es una Sociedad Anónima Deportiva Profesional inscrita y vigente en el registro de Emisores de Valores de Oferta Pública de la CMF. Consolida con filiales y explota el fútbol profesional de Universidad de Chile.
El Análisis Razonado al 30 de junio de 2026 desglosa exactamente de dónde viene la plata, y el desglose es lo más útil que puede leer alguien que llega acá. Los ingresos totales del semestre fueron de MM$ 13,895, un 28% menos que los MM$ 19,422 del primer semestre de 2025.
| Ingresos 1S (MM$) | 2026 | 2025 | Variación |
|---|---|---|---|
| Borderó | 3,818 | 7,094 | (46)% |
| Publicidad | 4,917 | 4,200 | +17% |
| Participación en torneos internacionales | 206 | 3,775 | (95)% |
| Derechos de TV | 2,730 | 2,635 | +4% |
| Venta de productos | 674 | 627 | +7% |
| Transferencias de pases de jugadores | 1,207 | 516 | +134% |
| Ingresos varios | 343 | 575 | (40)% |
| Total | 13,895 | 19,422 | (28)% |
La compañía atribuye la caída a tres cosas concretas: no participar en la fase de grupos de copas internacionales, una multa de restricción de público cursada por el organismo regulador en el campeonato local, y un partido de Copa Sudamericana jugado sin público por un castigo de Conmebol. Es el caso de manual de por qué una SADP no se puede anualizar: dos líneas del estado de resultados —copas internacionales y borderó— se movieron MM$ 6,845 entre un año y otro por razones de calendario y de sanciones, no de gestión ordinaria.
El resultado del semestre fue una pérdida de MM$ 364, contra una utilidad de MM$ 892 en el primer semestre de 2025. El resultado operacional cayó de MM$ 4,322 a MM$ 2,949. Conviene mirar el costo de ventas con cuidado, porque el pase de jugadores lo distorsiona en ambas direcciones: la amortización de pases fue de MM$ 1,338 (contra MM$ 1,991) y el deterioro de pases fue de MM$ 0, contra MM$ 2,670 en el primer semestre de 2025. Ese cargo de MM$ 2,670 que no se repitió es, por sí solo, más grande que toda la pérdida del semestre 2026.
El balance al 30 de junio de 2026 muestra activos por MM$ 30,070, pasivos por MM$ 20,584 y patrimonio de MM$ 9,486, un 3.69% menos que en diciembre por el resultado del período. La razón deuda total sobre patrimonio subió de 1.84x a 2.16x y la liquidez corriente bajó de 1.29x a 1.02x. El alza de los pasivos corrientes (+33.46%) la explica la compañía por la deuda tomada para conformar el plantel y por los ingresos anticipados de esponsores y abonos.
Por qué no hay recomendación
| Medida sobre las últimas 60 ruedas | Valor |
|---|---|
| Monto transado, mediana | MM$ 0.1 |
| Monto transado, promedio | MM$ 0.45 |
| Ruedas sin ninguna transacción | 23 de 60 (38%) |
| Concentración: las 5 mejores ruedas | 68.8% del monto del período |
| Monto total transado en las 60 ruedas | MM$ 27.2 |
| Rueda más grande del período | MM$ 10.6 (20-ago-2026) |
| Última transacción | 14-sep-2026, por MM$ 2.2 |
El promedio de MM$ 0.45 ya es minúsculo, pero la mediana de MM$ 0.1 es la cifra honesta: en la rueda típica cambian de manos cien mil pesos. La presencia bursátil ajustada es de 0.6%, muy por debajo del 25% de la NCG 327, no hay contrato de market maker vigente y el papel no cumple el requisito de liquidez del Art. 107 de la LIR.
El precio tampoco se forma de manera continua: el último cambio fue el 20-ago-2026, cuando pasó de CLP 429.99 a CLP 501.0 en la misma rueda que concentró MM$ 10.6, y desde entonces lleva 20 ruedas sin moverse. Un salto de 16.5% en un día, hecho con MM$ 10.6, es lo que mueve la rentabilidad mensual de este papel.
Datos al 17-sep-2026
| Campo | Valor |
|---|---|
| Precio | CLP 501.0 |
| Capitalización bursátil | MM$ 22,386.4 |
| Capitalización disponible (free float 93.48%) | MM$ 20,926.8 |
| Número de acciones | 44,683,340 |
| Patrimonio contable al 30-jun-2026 | MM$ 9,486 |
| Sector | Comunicaciones |
| En el IPSA | No |
| Presencia bursátil ajustada | 0.6% |
| Market maker vigente | No |
| Rentabilidad 12 meses | (10.54)% |
| Rentabilidad año a la fecha | (10.54)% |
El único accionista sobre 5% que registra la CMF entre los doce mayores es Asesorías e Inversiones Sangiovese SpA, con 6.52%.
Fuentes
- Identidad, RUT y vigencia: registro de la CMF, entidad 76.838.140.
- Cifras financieras, desglose de ingresos y costos, e indicadores: Análisis Razonado de los Estados Financieros Consolidados Intermedios al 30 de junio de 2026 (CMF).
- Precio, capitalización, free float, presencia y montos transados: serie diaria propia del sitio, cierre del 17-sep-2026.
Lo que esta ficha no dice
No trae recomendación, precio objetivo ni valorización. No se revisó la estructura de propiedad más allá de lo que publica la CMF entre los doce mayores accionistas, ni el contrato de concesión con el Club Universidad de Chile, ni el detalle del plantel y el valor de sus pases, ni el calendario de sanciones pendientes ante Conmebol y el organismo local. Tampoco se revisó la composición de la deuda por compra de pases con vencimiento a más de un año. Si el papel gana liquidez, corresponde escribir un análisis completo bajo la norma y no ampliar esta ficha.