PARAUCO · Q3 2026

PARAUCO (Parque Arauco) — RESUMEN Q3 2026

Fecha del reporte: 2026-10-29 | Fecha del análisis: 2026-10-29 | Precio de referencia: CLP 3,580 (cierre del 29-oct-2026, MM$ 1,336 transados, promedio de 20 ruedas MM$ 3,437, presencia 98.9%)
Acciones: 981,571,589 | Capitalización: MM$ 3,514,026 | EV con minoritarios a libro: MM$ 5,300,454
Fuentes: 2026/PARAUCO_AR_2026_Q3.pdf (Reporte de Resultados 3T26), 2026/PARAUCO_EEFF_2026_Q3.pdf (notas 6, 14, 15, 16, 21, 22, 26, 32, 34, 35, 38, 40, 42), hecho esencial del 30-sep-2026, precios y UF del conector de bolsachile al 29-oct-2026.

1. Recomendación

La tesis en una línea: el trimestre fue mejor que lo esperado en EBITDA y utilidad, pero el indicador que manda en la tesis (ventas comparables de Chile) se deterioró por tercer trimestre seguido y el precio sigue pagando un cap rate de 6.24% contra 6.75% a 9.00% en los supuestos de este sitio.

Por qué el objetivo sube de CLP 3,140 a 3,250 y la recomendación no cambia. Dos patas se movieron y las dos son verificables: el EBITDA 2026E pasa de MM$ 315,775 a 324,351 con el 3T26 real adentro (+2.7%), lo que aporta CLP 80 al objetivo; y la Ley 21.850, promulgada el 9-oct-2026 y declarada como hecho posterior en la nota 42, aporta CLP 26. El resto del marco (cap rates de 6.75% en Chile, 7.75% en Perú y 9.00% en Colombia, WACC real ponderado de 6.59%, crecimiento real terminal de 1.0%) es el mismo del 27-sep y no se tocó. Con el objetivo en CLP 3,250 y un dividendo esperado de CLP 55, el retorno total al precio de hoy es de (7.7)%: bajo (5)%, la regla de coherencia de este sitio deja la llamada en REDUCIR.

2. Cifras clave

2.1 Resultado del trimestre y acumulado (MM$)

El EBITDA del trimestre es el que publica el AR (p.8), que descuenta el deterioro de cartera NIIF 9. El 9M26 reconstruido por segmentos (nota 32: ganancia bruta menos gastos de administración más depreciación y amortización, menos NIIF 9) da MM$ 226,222, idéntico al del reporte. La UPA de la tabla usa las 981,571,589 acciones del cierre en los dos períodos de 2026 y las 905,715,882 de 2025; el AR (p.15) publica UPA de CLP 37.2 en el trimestre usando el promedio ponderado de los últimos doce meses (933.4 MM acciones). Con el promedio ponderado del acumulado (951 MM), la UPA del 9M26 es CLP 88.5, +11.8%.

2.2 Doce meses y métricas de flujo (MM$)

n.c.: no comparable. El NOI propio UDM que publica la empresa sube solo 0.9%, cuando su propio trimestre sube 15.7%; el UDM 3T25 de esa fila (MM$ 338,669) es 4.4 veces el trimestre del 3T25 y parece mal escrito. Reconstruido activo por activo con los porcentajes de propiedad de la p.19, el UDM 3T26 da MM$ 343,417, consistente con el saldo publicado. La variación de esa fila no se usa.

El primer hito de Quilín es el 60% de UF 1,917,875 a la UF del 30-sep (41,057.20): MM$ 47,244, contra MM$ 47,254 en "flujos utilizados para obtener el control de subsidiarias" del 3T26 (MM$ 54,761 en el 9M26 menos 7,507 en el 1S26). Los "cerca de Ch$ 55.000 millones" que dice el texto del reporte (p.12) son la cifra del acumulado de nueve meses, no la de Quilín. Quedan UF 767,150 por pagar el 31-mar-2027: MM$ 31,635 a la UF del 29-oct.

2.3 Balance al 30-sep-2026 (MM$)

Deuda financiera neta según la fórmula de la empresa: deuda bruta menos efectivo menos renta fija de la nota 6. La deuda neta sube MM$ 57,355 contra junio y el pago de Quilín explica MM$ 47,254. Pro-forma con la deuda que se asume de Quilín (MM$ 30,191), el 40% pendiente del precio (MM$ 31,635) y un trimestre de su NOI al cap rate supuesto, la razón queda en 4.56x.

2.4 Operación por país (3T26)

La variación del EBITDA en moneda local es la que publica la empresa (AR p.4); Chile reporta en pesos. Los ingresos en moneda local crecieron 7.9% en Perú y 11.8% en Colombia (AR p.6). Entre los dos terceros trimestres, el ingreso colombiano convertido rindió 24.3% más pesos chilenos y el EBITDA 20.8%; en Perú, 2.4% y 1.5%.

2.5 Indicadores operacionales

3. Hallazgos del trimestre

Lo esperado contra lo real

Esperado: previa del 26-oct-2026 (PARAUCO/PREVIA_3T26.md, escrita antes del reporte y no publicada en el sitio). Gatillos: esa previa y la nota del 27-sep-2026. De los nueve, dos se cumplieron del lado malo, seis no se cumplieron y uno no se puede evaluar. Los dos que se cumplieron son los que mandan en la tesis; los seis que no, son resultado y caja.

Las ventas en tiendas comparables de Chile cayeron (3.0)%, el tercer trimestre negativo seguido y el peor del año: el gatillo que devolvía la llamada a MANTENER falló en su primera pata. La nota del 27-sep dejó la vuelta a MANTENER condicionada a dos cosas: ventas comparables de Chile positivas en el 3T26 y Quilín a un cap rate de 8% o más. La serie va (2.8)% en el 1T26, (2.2)% en el 2T26 y (3.0)% en el 3T26, contra un 3T25 de +7.8%, y la gerencia esperaba planas o levemente positivas. Las ventas totales de los locatarios en Chile cayeron (1.4)% en pesos y la venta por metro cuadrado (2.4)%, con Parque Arauco Kennedy oriente en (3.4)% y poniente en (0.6)%: el reporte sigue atribuyéndolo al turismo argentino en Kennedy, pero Chillán ((6.7)%), San Antonio ((7.0)%), los outlets ((5.5)%) y Estación ((2.6)%) también caen. La regla: cuando una tesis condiciona su objetivo a que una variable dé vuelta, el trimestre siguiente se abre verificando esa variable antes de leer el titular del reporte; acá el titular dice "+17.3% de EBITDA" y la variable de la tesis empeoró.

El arriendo comparable de Chile creció 8.0% con ventas comparables de (3.0)%, y el costo de ocupación de los locatarios ya está en 12.6%: buena parte de esa brecha es el cambio a tarifa simplificada, no fuerza comercial. El propio reporte (p.8) señala la tarifa simplificada como "la principal causa de la contracción del margen EBITDA". Ese esquema mete los gastos comunes dentro del arriendo, así que infla el ingreso y el costo a la vez: los ingresos de los activos de Chile crecen 15.1% y su NOI solo 9.7% (AR p.20), y el margen NOI de Chile cae 415 pb a 84.7% (p.21). El costo de ocupación pasó de 11.5% a 12.6% en doce meses y de 11.9% en el 2T26, con las ventas por metro cuadrado cayendo. La regla: un arriendo comparable que acelera mientras las ventas comparables caen no es poder de fijación de precios hasta que el margen NOI lo confirme; si el margen cae, el alza del arriendo es reclasificación y la paga el locatario en la próxima renovación.

Casi un tercio del alza del EBITDA consolidado es tipo de cambio: el EBITDA de Colombia creció 44.7% en pesos chilenos y 19.8% en pesos colombianos. Colombia aportó MM$ 19,837 de EBITDA, 24.5% del consolidado, contra 19.9% un año antes. A tipo de cambio constante, Colombia habría crecido de MM$ 13,713 a unos 16,428 y Perú de 18,945 a unos 21,313: la conversión suma MM$ 3,740 de los 11,933 que subió el EBITDA consolidado (31%), y Colombia sola 3,409. La propia empresa dice que sin tipo de cambio ni activos nuevos el EBITDA base creció 11.6% (AR p.4), que es la cifra comparable con la operación. El canal es grande en los dos sentidos: con el peso colombiano y el sol 10% más débiles, el objetivo de este análisis baja de CLP 3,250 a 3,080. La regla: en una empresa con 44% del NOI propio fuera de Chile, el crecimiento reportado se descompone en moneda local antes de atribuirlo a la operación, usando primero la variación en moneda local que publica la propia empresa; y el tipo de cambio que valoriza el objetivo es el de hoy, no el promedio del trimestre.

El covenant que más se movió no es el de Scotiabank: en los bonos de Arauco Holding Perú, el EBITDA sobre servicio de deuda cayó de 3.35x en junio a 1.58x en septiembre, contra un mínimo de 1.50x. La nota 40 lo publica con una holgura de 0.08x, desde 1.85x un trimestre antes, en las dos emisiones de esa filial (2-oct-2024 y 3-sep-2025), que suman unos MM$ 118,000 de bonos en soles (nota 16). La nota no explica la caída, y la deuda bancaria de la filial (MM$ 34,125 con Crédito del Perú, bullet) ya era de corto plazo en junio, así que no es un vencimiento que entró a la ventana de doce meses. El de Scotiabank sigue en 0.83 contra 0.85, igual que en junio, y se reemplaza con el refinanciamiento de enero; el de Perú corre hasta 2039 y 2040. La matriz tiene MM$ 426,642 de caja y renta fija y deuda neta sobre patrimonio de 0.61x contra 1.50x en sus bonos, así que un incumplimiento se resolvería con dispensa o prepago y no amenaza la solvencia, pero sí costaría plata y daría una señal mala. La regla: la tabla de covenants se lee completa y contra el trimestre anterior, fila por fila; el covenant conocido no es necesariamente el que más se mueve.

La Ley 21.850 se promulgó el 9-oct-2026 y no está en estos estados financieros: suma CLP 26 por acción en el 4T26, no los CLP 43 que estimaba la nota de septiembre. La nota 42 es explícita: al 30-sep el proyecto estaba en el Tribunal Constitucional, la administración consideró que la tasa no estaba sustancialmente aprobada bajo la NIC 12 y los diferidos siguen medidos al 27%; la ley se promulgó el 9-oct y la empresa "se encuentra evaluando los efectos". Sobre el pasivo neto por impuestos diferidos de MM$ 406,555, la cota del cálculo directo (cuatro puntos sobre veintisiete) da MM$ 60,230, CLP 61 por acción. Ajustado por los tres factores que corresponden queda en CLP 26: el factor 0.80 de calibración, porque la NIC 12 remide a la tasa del año de reverso y la rebaja es escalonada (25.5% en 2027, 24% en 2028, 23% desde 2029); el 57.7% de activos no corrientes chilenos sobre el total (nota 32), porque el diferido peruano y colombiano no se remide con la tasa chilena; y el 90.5% del patrimonio chileno que es del controlador (nota 22). La nota 15 no abre el diferido por país, y en un pasivo que nace de depreciación y de revalorización de propiedades de inversión la participación de los activos chilenos es un piso: si el diferido chileno pesa 16% más que sus activos, como en el único emisor que publica las dos cifras, el efecto sube a CLP 30. La regla: el efecto de una rebaja escalonada del impuesto no es el diferido por la diferencia de tasas; antes de publicarlo hay que ajustar por calibración, por jurisdicción y por minoritarios, y los tres factores se multiplican.

4. Drivers

Positivos

• El EBITDA batió lo esperado por 3.7%: MM$ 80,881 contra los 78,000 de la previa del 26-oct, y el margen EBITDA ajustado subió 140 pb a 77.5%, el mejor nivel reciente.
• La utilidad controladora creció 30.3% a MM$ 34,705, sobre los 32,000 esperados, con el gasto por reajuste de la UF cayendo (12.5)% a MM$ 6,794 porque la UF subió solo 0.58% en el trimestre contra 2.46% en el 2T26.
• La conversión de caja fue de 107.4%: flujo operacional de MM$ 86,824 sobre un EBITDA de 80,881, y MM$ 308,229 en doce meses contra un EBITDA de 306,344.
• Perú y Colombia siguen creciendo en moneda local: EBITDA +12.5% y +19.8% (AR p.4), con ventas comparables de +9.3% y +5.3% y arriendo comparable de 9.6% y 10.7%.
• El balance tiene holgura contra los covenants: deuda financiera neta sobre patrimonio en 0.61x contra un límite de 1.50x en los nueve bonos (nota 40), 96.0% de la deuda a tasa fija y caja más renta fija de MM$ 426,642.
• Quilín cerró y consolida desde el 4T26: 47,000 m² de ABL por UF 2,650,000 de valor de activo, con Arauco Chicureo (40,000 m²) abriendo anclas en el 4T26; el pipeline suma US$ 953 MM con US$ 436 MM por invertir y Mall Curicó se agregó este trimestre (UF 1,200,000, 50% vía Grupo Marina).

Negativos

• Tercer trimestre de ventas comparables negativas en Chile, (3.0)%, el peor del año, con el costo de ocupación en 12.6% (desde 11.5%) y la venta por metro cuadrado en (2.4)%.
• MM$ 209,723 de deuda vencen en los próximos cuatro meses: MM$ 71,533 con Itaú Colombia el 6-nov y el 30-dic de 2026 (atada al IBR de tres meses) y MM$ 138,190 con Scotiabank el 28 y el 29 de enero de 2027, cuyo covenant de deuda sobre garantía sigue en 0.83 contra un límite de 0.85 (nota 40).
• El covenant de los bonos de Arauco Holding Perú quedó a 0.08x del límite: EBITDA sobre servicio de deuda de 1.58x contra un mínimo de 1.50x, desde 3.35x en junio (nota 40), sin explicación en los estados financieros.
• El costo de la deuda sube: tasa efectiva de 4.18% contra 4.11% en junio y 3.80% hace un año, con los costos financieros creciendo 11.2% en el trimestre y 16.7% en el acumulado.
• La exposición a la UF creció: MM$ 1,421,005 de deuda indexada a inflación, 78.9% del total, y un punto más de UF cuesta MM$ 14,152 al resultado (nota 34), contra los MM$ 12,469 que medía la nota de septiembre.
• La dilución se come un tercio del crecimiento: la utilidad del trimestre crece 30.3% y la utilidad por acción 20.2% con las acciones del cierre; en el acumulado, 17.4% contra 11.8%.
• El multifamily sigue sin madurar: 58.0% de ocupación contra 80.3% un año antes, con 1,226 unidades contra 604.
• La empresa sigue sin publicar el NOI de Quilín, así que el cap rate de entrada no se puede calcular y la segunda pata del gatillo de septiembre no es evaluable.

5. Valoración

5.1 Múltiplos al precio de hoy

El libro sin impuesto diferido suma al patrimonio de la controladora (MM$ 2,068,314) la parte del pasivo neto por impuestos diferidos que le corresponde (83.4% de MM$ 406,555), y da CLP 2,452 por acción. El cap rate implícito propio es el EBITDA proporcional de doce meses (MM$ 278,056, incluido el 50% de Grupo Marina) sobre el valor empresa proporcional sin obras ni terrenos; la empresa publica un cap rate implícito consolidado de 6.6% al cierre de septiembre (AR p.15), con otra definición. El precio bajó (4.8)% desde el 25-sep y el EBITDA de doce meses subió 4.1%: por eso el cap rate implícito casi no se movió.

5.2 Precio objetivo

El NAV capitaliza el NOI propio de cada país a los cap rates del marco: Chile con Grupo Marina MM$ 161,158 al 6.75%, Perú 91,709 al 7.75% y Colombia 40,801 al 9.00%, más Quilín a su cap rate de entrada supuesto (MM$ 121,420) y obras y terrenos a costo (MM$ 353,095), menos la deuda neta proporcional (MM$ 1,187,288), la deuda proporcional de Grupo Marina (149,394), la deuda que se asume de Quilín (30,191, la diferencia entre el valor del activo y el precio del patrimonio; la nota 42 no la detalla) y el 40% pendiente de su precio (31,635), más las otras asociadas a libro y el efecto de la Ley 21.850. El flujo descontado va en términos reales con un impuesto de caja no apalancado de 22.24% del EBITDA (9M26: impuesto corriente de MM$ 29,293 más el escudo de la deuda y del reajuste) y mantención de 1.5% de los ingresos, que la empresa no publica; el valor terminal pesa 65%. El múltiplo objetivo es el inverso del cap rate ponderado por el EBITDA 2027E propio de cada país.

El puente desde CLP 3,140, paso a paso: con el marco intacto y solo los insumos del 3T26, el objetivo da CLP 3,220 (el EBITDA 2026E sube de MM$ 315,775 a 324,351 y el 2027E a 369,041, con la deuda neta MM$ 57,355 más alta y Quilín ya cerrado). La Ley 21.850 promulgada suma CLP 26 y lleva el objetivo a 3,246, que se redondea a CLP 3,250, +3.5% contra el objetivo de septiembre.

5.3 Escenarios

Precio esperado ponderado: CLP 3,267, (8.7)% contra el precio de hoy; retorno total con dividendo (7.2)%. El escenario optimista queda solo 6.1% sobre el precio de hoy.

5.4 Sensibilidades

Todas las filas se recalculan con la misma fórmula del precio objetivo (40/40/20). El cap rate de Quilín, que es el gatillo que la nota de septiembre dejó pendiente, mueve el objetivo CLP 13 entre 6.5% y 8.5%: con el valor del activo conocido y el precio pagado conocido, dejó de ser una variable material.

Break-even contra el precio de hoy: el valor justo iguala CLP 3,580 si el NOI de régimen es 8.7% más alto que el del trimestre anualizado, o si el cap rate de los tres países baja a 6.48%, o si el WACC real baja 82 pb a 5.77%.

6. ¿Conviene invertir o aumentar a este precio?

No a CLP 3,580. El retorno total esperado al objetivo es de (7.7)% y la compra empieza bajo CLP 3,005.

A favor de comprar. El trimestre batió lo esperado en las tres líneas que se habían publicado como esperadas (EBITDA, EBITDA por país y utilidad); el margen EBITDA ajustado está en 77.5%, el mejor nivel reciente; la conversión de caja es de 107.4% en el trimestre y 100.6% en doce meses; la deuda bajó a 4.48 veces el EBITDA desde 5.57 hace un año y 96.0% está a tasa fija; Perú y Colombia crecen a doble dígito en moneda local; el pipeline de US$ 953 MM agrega 238,130 m² (+17.8% de superficie) y Quilín y Chicureo entran en el 4T26.

En contra. El precio paga un cap rate de 6.24% cuando los supuestos de este sitio piden 6.75% en Chile, 7.75% en Perú y 9.00% en Colombia: para justificarlo hay que bajar los tres cap rates unos 27 pb o subir el NOI de régimen 8.7%. Chile, 58% del NOI propio, lleva tres trimestres de ventas comparables negativas y el costo de ocupación de sus locatarios subió 110 pb en doce meses, a 12.6%: esa brecha se cobra en las renovaciones, no en este trimestre. Casi un tercio del alza del EBITDA es tipo de cambio. Vencen MM$ 209,723 de deuda en cuatro meses, con el covenant de Scotiabank en 0.83 contra 0.85, y el de los bonos de Perú cayó a 1.58x contra un mínimo de 1.50x. Y la utilidad por acción crece un tercio menos que la utilidad por el aumento de capital de mayo.

Zona de entrada: bajo CLP 3,005, donde el retorno total al objetivo supera 10%. Entre CLP 3,005 y 3,479 la llamada es MANTENER; sobre 3,479, REDUCIR.

7. Catalizadores y riesgos

Catalizadores

1. Conference call del 30-oct-2026, 11:00 de Chile (AR p.2): si la gerencia publica el NOI de Quilín, su cap rate de entrada queda calculable, y si da guía de ventas comparables de Chile para el 4T26, es el dato que decide la llamada.
2. Refinanciamiento de Itaú Colombia, 6-nov y 30-dic de 2026 (MM$ 71,533): la tasa a la que se renueve fija el costo de la única deuda a tasa variable.
3. Resultados del 4T26 y apertura de Arauco Chicureo (40,000 m², anclas en el 4T26) y consolidación de Quilín desde el 1-oct.
4. Refinanciamiento de Scotiabank, 28 y 29 de enero de 2027 (MM$ 138,190), con el covenant de deuda sobre garantía en 0.83 contra un límite de 0.85.
5. Reconocimiento de la Ley 21.850 en el 4T26: la empresa debe cuantificar el efecto sobre sus diferidos; este análisis estima CLP 26 por acción de ganancia y la nota de septiembre estimaba CLP 43.
6. Dividendo con cargo a 2026, junta de abril de 2027: la política es repartir al menos 30% de la utilidad líquida distribuible, que excluye los MM$ 561,324 de ajuste a valor razonable acumulado (nota 22).

Riesgos

1. Que el deterioro de Chile pase del indicador al arriendo: con el costo de ocupación en 12.6% y las ventas comparables en (3.0)%, un cuarto trimestre negativo obliga a bajar el crecimiento real de Chile en el flujo descontado; cada 50 pb menos de crecimiento real quitan CLP 70 al objetivo.
2. Tipo de cambio: con el sol y el peso colombiano 10% más débiles, el objetivo baja a CLP 3,080, (14.0)% contra el precio de hoy. Entre los dos terceros trimestres, Colombia rindió entre 21% y 24% más pesos chilenos por la conversión, y casi un tercio del alza del EBITDA consolidado depende de que eso se sostenga.
3. Tasas e inflación: un punto más de UF cuesta MM$ 14,152 al resultado (nota 34) con 78.9% de la deuda indexada; 50 pb más de WACC real quitan CLP 161 al objetivo.
4. Refinanciamiento: MM$ 209,723 vencen antes de febrero de 2027 y la tasa efectiva de la deuda ya subió de 3.80% a 4.18% en doce meses. La caja y la renta fija (MM$ 426,642) alcanzan, pero pagarla con caja consumiría el aumento de capital.
5. Covenant de los bonos de Arauco Holding Perú: EBITDA sobre servicio de deuda de 1.58x contra un mínimo de 1.50x, desde 3.35x en junio, sobre unos MM$ 118,000 de bonos que corren hasta 2039 y 2040. Bajo el límite, la salida es una dispensa de los tenedores o un prepago.
6. Apalancamiento creciente por decisión propia: la gerencia apunta a 5 a 6 veces el EBITDA (conference call del 31-jul) con US$ 436 MM por invertir; pro-forma con Quilín la razón ya está en 4.56x.
7. Multifamily en 58.0% de ocupación con 1,226 unidades: el run-rate de NOI anualizado (MM$ 3,280) está muy por debajo del rendimiento sobre costo supuesto para esa inversión.
8. Salida de Ripley de Parque Arauco Kennedy en 2027 y reconversión del ala poniente hasta 2030 (prensa del 1-sep-2026), sobre el activo que aporta 48.7% del ingreso de Chile (MM$ 29,120 de los 59,772 del trimestre, AR p.20).

8. Triggers de re-rating

10. Lo que este análisis no dice

• El cap rate de entrada de Quilín: la empresa publica el valor del activo (UF 2,650,000) y el precio del patrimonio (UF 1,917,875), pero no el NOI del centro comercial ni la deuda que se asume; se toma la diferencia (UF 732,125) como deuda. Se usa 7.5%, el de Kennedy Oriente.
• Por qué cayó el covenant de los bonos de Perú de 3.35x a 1.58x: la nota 40 publica el valor, no el cálculo.
• La cuantificación de la Ley 21.850 por parte de la empresa: la nota 42 dice que está evaluando los efectos. Los CLP 26 por acción son una estimación de este análisis con el método descrito en la sección 3.
• El retorno de cada proyecto del pipeline ni el capex de mantención: la empresa no los publica; se usan los supuestos del marco (8.5% en Chile, 9.5% en Perú y Colombia; mantención de 1.5% de los ingresos).
• El tipo de cambio spot del sol y del peso colombiano: se toman los de cierre del 30-sep de la nota 34 (CLP 283.53 por sol y CLP 0.29321 por peso colombiano) llevados al dólar del 29-oct, suponiendo cruces constantes contra el dólar. La sensibilidad de la sección 5.4 cubre ±10%.
• El dividendo con cargo a 2026: se supone CLP 55 por acción, el mismo de 2025 y el mismo supuesto de septiembre. La utilidad líquida distribuible de 2025 fue 67.6% de la contable, y el ajuste a valor razonable del 4T26 no se conoce.
• Por qué la variación del NOI propio de activos que publica el AR (+0.9% en doce meses) no calza con su trimestre (+15.7%): la fila del reporte es inconsistente y no se usó.
• La reacción del precio al reporte: el reporte se publicó el 29-oct y el precio de referencia es el cierre de ese día. La reacción se lee recién el 30-oct y el 31-oct.

Fuentes

• Parque Arauco S.A., Reporte de Resultados 3T26 (CMF, 29-oct-2026): resumen ejecutivo (p.4), ventas de locatarios y comparables (p.5), ingresos y arriendo comparable (p.6), EBITDA por país (p.8), resultado no operacional (p.9), Grupo Marina (p.10), FFO (p.11), flujo de efectivo (p.12), balance (p.13 y p.14), indicadores de desempeño (p.15), indicadores financieros y covenants (p.16), resultados por activo (p.20 a p.23), pipeline (p.24 y p.25), Quilín (p.33 a p.35).
• Parque Arauco S.A., estados financieros consolidados intermedios al 30-sep-2026 (CMF): notas 6 (renta fija), 14 (propiedades de inversión), 15 (impuestos diferidos y tasa efectiva), 16 (deuda por filial, moneda y vencimiento), 21 (arrendamientos), 22 (capital, dividendos y participaciones no controladoras por filial), 26 (ingresos y costos financieros, deuda por moneda), 32 (segmentos por país), 34 (riesgo de tasa, inflación y tipo de cambio), 35 (asociadas), 38 (tasas de valorización de las propiedades de inversión), 40 (covenants con su límite, valor actual y holgura), 42 (hechos posteriores: Ley 21.850 y cierre de Quilín).
• Hecho esencial del 30-sep-2026 a la CMF: compraventa del 100% de Inmobiliaria Paseo Quilín S.A. e Invercom S.A., precio de UF 1,917,875, 60% al cierre y 40% el 31-mar-2027.
• Llamada vigente, gatillos y marco de valoración: nota del 27-sep-2026, análisis 2026-Q2 y comparación de malls del 26-sep-2026.
• Previa escrita antes del reporte, no publicada en el sitio: PARAUCO/PREVIA_3T26.md (26-oct-2026).
• Precio, monto transado, acciones, presencia, UF y dólar: conector de bolsachile al cierre del 29-oct-2026.