Publicado el 25-05-2026
· reemplazado por un análisis posterior
Recomendación
COMPRARsesgo positivo
ConvicciónMedia
Precio objetivo24,000
Potencial hoy
-3.1%
Desde el análisis
+22.0%ref 20,300
1. ✅ Diversificación funcionó exactamente como postula la tesis — Habitat (encaje -84%) NO arrastró el consolidado. Las otras 6 patas compensaron con creces.
Ticker: ILC | Razón social: Inversiones La Construcción S.A. | RUT: 94.139.000-9 Fecha publicación EEFF: 2026-05-25 (descarga csav-style, no via routine — no existía q1-ilc-2026) Precio cierre 25-may-2026:CLP 20,300 | Monto transado día: MM$ 775 Recomendación post-Q1:COMPRAR sesgo positivo — conviccion Media-Alta | TP CLP 24,000 (12m) | TR esperado +14-17% (+9% yield + 5-8% precio)
ESTA ES LA PRIMERA RECOMENDACIÓN FORMAL POST-Q1. El adelanto via Habitat del 02-may-26 (ADELANTO_Q1_2026_VIA_HABITAT.md) estimó util consolidada MM$ 45,000-55,000. El resultado real es MM$ 89,143 — 60-100% sobre la banda alta del adelanto. Diferencia explicada en sección 4 más abajo.
4. Comparación vs adelanto Habitat (validación/contradicción de tesis)
Adelanto 02-may-26 (basado solo en Habitat Q1):
- Estimación util consolidada: MM$ 45,000 - 55,000
- Real: MM$ 89,143 (+62% a +98% sobre banda)
Por qué fallé el estimado (en sentido positivo)
Filial
Mi estim Q1 (MM$)
Real Q1 (MM$)
Error
Causa
Habitat (40.29%)
12,900
~12,895
✓ acierto
Cross-read directo
Confuturo + Vida Cámara
18,000-22,000
~26,000
+18% sobre alto
Fondos alternativos + RF venta + SIS — NO contagiado por encaje malo
Vivir Seguros
6,000-8,000
14,229
+78% sobre alto
SISCO N°8 contribución mayor + RP
Banco Internacional
8,000-11,000
13,005 (78.2%)
+18% sobre alto
Provisiones -25% sorpresa
RedSalud (52%)
2,000-3,000
3,694
+23% sobre alto
Sanatorio Alemán superó expectativa
Isapre Consalud
(2,000)-1,000
15,610
+15x ⚠️
SIL -31.9% días autorizados + Ley Corta ya integrada — disparada
Qué valida la tesis original
✅ Diversificación funcionó exactamente como postula la tesis — Habitat (encaje -84%) NO arrastró el consolidado. Las otras 6 patas compensaron con creces.
✅ Habitat sin sorpresas (mi cross-read fue exacto, -MM$ 1,434 encaje aislado).
✅ DY 9% defensivo se mantiene y ahora con upside cíclico.
✅ ROE 26.7% UDM (récord) valida calidad del conglomerado.
Qué contradice la tesis (en sentido positivo)
❌→✓ Confuturo NO se comporta como Habitat ante encaje malo — su rentabilidad viene de cartera de inversiones (RV + fondos alternativos), no solo de encaje. Insight nuevo: trato como filial con palanca cíclica positiva.
❌→✓ Consalud post-Ley Corta lejos de estar herida — la combinación TUF + prima extraordinaria + SIL bajando = boom de rentabilidad. Insight nuevo: Ley Corta fue catalizador, no kill-factor.
❌→✓ Vivir Seguros SISCO N°8 más relevante de lo esperado para resultado consolidado.
❌→✓ Pensiones agregado POSITIVO (no negativo) gracias a Andina Vida + Habitat Perú compensando Habitat Chile.
5. Recomendación operativa
Métrica
Valor
Precio actual (25-may-2026)
CLP 20,300
TP base 12m
CLP 24,000
Upside precio
+18%
Yield esperado 2026
~9% (sobre util Q1 anualizada × payout ~50%)
TR 12M esperado
+25-27% (más alto que la primera estim por la fuerza del Q1)
Conviccion
Media-Alta
Tamaño sugerido portfolio
3-4%
Niveles operativos
Nivel
Acción
<CLP 19,500
Compra activa — margen de seguridad amplio
CLP 19,500-22,500
Acumular / mantener
CLP 22,500-25,000
Mantener existente
CLP 25,000-28,000
Reducir parcial
>CLP 28,000
Tomar utilidades
Stop loss
<CLP 16,500 (escenario bear con encaje colapsado + Consalud reversa)
Análisis con fecha 25-05-2026.
Se publica como quedó escrito ese día y no se reescribe. Contenido informativo: no constituye
asesoría de inversión, recomendación personalizada ni oferta de compra o venta de
instrumentos financieros.